La unidad de negocios de Reliance Industries Ltd. para la fabricación de paneles solares, la producción de hidrógeno verde y electrolizadores enfrenta amenazas de exceso de oferta e importaciones baratas de China, lo que podría afectar los retornos del proyecto, según Citi Research.
Como parte de sus ambiciosos nuevos planes energéticos, Reliance tiene como objetivo una puesta en servicio gradual de su capacidad de generación solar en la segunda mitad de 2024. Sin embargo, los retornos del proyecto del conglomerado podrían verse obstaculizados por el exceso de oferta en China, dijo en una nota.
Los incentivos al hidrógeno verde ofrecidos por el gobierno en el marco del Plan de Intervención Estratégica de Transición al Hidrógeno Verde aún son insuficientes en comparación con lo que ofrece Estados Unidos, dijo Citi.
Estos acontecimientos justifican cierta cautela, afirmó la firma de investigación mientras evaluaba el nuevo negocio energético de Reliance.
Mantuvo su calificación «neutral» sobre el nuevo negocio de energía y lo valoró en 101 rupias por acción frente a su precio objetivo de 2.910 rupias sobre las acciones.
En el segmento de equipos solares, existía preocupación por el exceso de capacidad en 2023, ya que los precios del polisilicio, obleas, células y módulos cayeron entre un 48% y un 66% en China debido a las rápidas incorporaciones de oferta y una mayor competencia.
Según los analistas de Citi, los equipos solares seguirán teniendo un exceso de oferta en 2024, y los precios de los módulos enfrentarán mayores riesgos a la baja.
La tecnología de heterounión RIL no es popular entre los fabricantes de células; planea implementar el HJT utilizado por REC Solar, que adquirió en octubre de 2021, según el informe.
La popularidad del HJT está disminuyendo y ninguno de los cinco principales fabricantes de células solares del mundo lo utiliza por motivos de costes. Los mayores costos de producción de HJT son demasiado grandes para ser superados por su eficiencia de conversión de energía un 10% mayor en comparación con otras tecnologías como TOPCon y PERC, dijo Citi.
En el ámbito del hidrógeno verde, los incentivos ofrecidos a Reliance no son suficientes en comparación con otros países como Estados Unidos y China, afirmó.
Reliance Industries ha anunciado planes para electrolizadores a escala de gigavatios e instalaciones de H2 ecológicas, con el objetivo de reducir los costos de producción de H2 verde a 1 dólar por kg.
Bajo el esquema SIGHT de la Misión Nacional de H2 Verde del gobierno, RIL ha ganado incentivos para producir 90 KTPA de H2 verde a una tasa de incentivo promedio de 3 años de aproximadamente $0,23 por kg. RIL también ha ofrecido incentivos de alrededor de 0,3 dólares por kg para una capacidad de electrolizador de 300 MW.
“Los incentivos son muy bajos en comparación con el costo nivelado común del hidrógeno (LCOH) para el H2 verde en la India, de alrededor de 5 a 7,5 dólares por kg (alrededor de 3 a 4 dólares por kg incluso suponiendo una financiación más barata). Para 2030, estimamos que el LCOH en India podría rondar los 2,5-3,5 dólares/kg (alrededor de 1,5-2,5 dólares/kg con una financiación más barata)”, dijo Citi.
Economías como la de EE.UU. ofrecen incentivos mucho mayores para producir H2 verde: hasta 3 dólares/kg según el IRA. También existe la amenaza de importaciones más baratas de electrolizadores de China, donde los costos de producción de electrolizadores alcalinos están aproximadamente un 80% por debajo del promedio mundial.
En términos generales, los proyectos de hidrógeno verde LCOH impulsados por energía eólica terrestre o solar en India no disfrutan de una ventaja de precio sobre los proyectos alemanes, dados los costos de financiamiento mucho más altos, según el informe.
«Suponiendo que en India los costos de capital y deuda sean los mismos que en Alemania, las exportaciones de hidrógeno verde de la India podrían volverse competitivas, en parte debido a mayores factores de capacidad solar y eólica».